金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是(shì)驱动(dòng)有限(xiàn)的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预计(jì)不大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需(xū)求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当出(chū)类(lèi)拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季(jì)的(de)水平，而(ér)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到(dào)下游(yóu)原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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