近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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