金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。<pupil是什么意思 pupil是可数名词吗/p>

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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