5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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