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俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四(sì)一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一(yī)线(xiàn)，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下(xià)黄(huáng)金珠宝(bǎo)销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值(zhí)需(xū)求及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放(fàng)；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其(qí)三，古法金中(zhōng)流砥柱，俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口g>金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不确(què)定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放(fàng)消费需(xū)求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的(de)产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略(lüè)下，持续(xù)提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历(lì)史(shǐ)中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年(nián)也(yě)将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及(jí)下游(yóu)的终端(duān)零售环(huán)节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥(yōng)有较(jiào)高的毛(máo)利率水平，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加(jiā)值(zhí)高，相关企业(yè)通过(guò)强势(shì)的(de)渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以获(huò)得(dé)更加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士(shì)历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登集团外其(qí)余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。