今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官(guā小舞去掉所有衣服是什么样子的n)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈小舞去掉所有衣服是什么样子的利的环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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