衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船(chuán)只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的(de)谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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