金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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