北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及(jí)人士(shì)表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价(jià)值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合(hé)、中(zhōng)庚港股通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新基(jī)金公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基金公司(sī)也(yě)发布公告(gào)称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在(zài)遵守基(jī)金合同(tóng)所(suǒ)规定的投(tóu)资目标(biāo)、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关(guān)风(fēng)险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公司(sī)旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏锐地(dì)发现了(le)北(běi)交所相关股票潜(qián)在的投(tóu)资机(jī)会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另(lìng)一(yī)方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市(shì)以外(wài)国内最优(yōu)质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续(xù)增(zēng)加。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市华大基因是国企吗(shì)公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推出(chū)北(běi)证50指数(shù)以(yǐ)来(lái)，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得(dé)更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使得越来(lái)越多(duō)投资者关注到北交所，自然也(yě)引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取(qǔ)决(jué)于北交所市场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标(biāo)的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领域的(de)景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所较(jiào)大规模公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预(yù)计(jì)随着(zhe)后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流(liú)动性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基(jī)金，在投资(zī)比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结合(hé)北交所的(de)战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分(fēn)产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强的(de)个股机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映(yìng)射，选择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择(zé)机(jī)发行更多以北交所股票(piào)为主要(yào)投资范围的基(jī)金产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将存量基金产品的(de)投资范围(wéi)扩大(dà)至北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总(zǒng)市(shì)值情况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高水平(píng)；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公(gōng)司中，与新能源行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而(ér)去年下(xià)半年(nián)新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动(dòng)投资(zī)北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价值仍(réng)然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相对更(gèng)小；但(dàn)从(cóng)长期投(tóu)资(zī)的角度来说，这也意味(wèi)着更大(dà)的成(chéng)长(zhǎng)空间和(hé)收益率预期，故我们(men)认为北交所具备良好的长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资(zī)层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的(de)偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比(bǐ)较看好细(xì)分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然(rán)普遍规模(mó)较小、受(shòu)到的(de)关注度可能不高，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的强度(dù)上、成(chéng)长性指标(biāo)上(shàng)，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示(华大基因是国企吗shì)，从中长期(qī)视角看(kàn)，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资价值不(bù)断明确(què)，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提(tí)升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精(jīng)特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可(kě)重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科(kē)技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)，借(jiè)国家政策支(zhī)持(chí)的东风和(hé)企(qǐ)业(yè)自(zì)身的努力，我们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我们更加看好电力设(shè)备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物(wù)等三个领域。”

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