5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(六朝是指哪六朝yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变(biàn六朝是指哪六朝)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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