昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债(zhài)务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历为(wèi)了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可(kě)能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项(xiàng)民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持(chí)他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或(huò)次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业(yè)部(bù)监测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态(tài)势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质(zhì)性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供(gōng)大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态(tài)。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而(ér)降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波及范围(wéi)预(yù)计很大概(gài)率将小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本(běn)面。从相关因(yīn)素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存(cún)仍(réng)处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望(wàng)相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法(fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马(mǎ)来西(xī)亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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