近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的不淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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