芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要(yào)转向(xiàng)服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要(yào)原因就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业(yè花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人(rén)数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏(sū)的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年(nián)失业(yè)人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这两个花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的(de)讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据(jù)的(de)差异(yì)仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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