北交所(suǒ)开(kāi)市至今一年半，公募(mù)基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除(chú)了推出(chū)北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今(jīn)年(nián)更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募(mù)基金等专(zhuān)业投资(zī)者积(jī)极挖掘(jué)北(běi)交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万菱(líng)信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上(shàng)市股(gǔ)票是(shì)国内(nèi)依法(fǎ)发行上市的股票，属于(yú)基(jī)金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规定的(de)投资(zī)目标、投(tóu)资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收(shōu)益特征和相关(guān)风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如果符(fú)合基金合同的(de)有关规定，亦可投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密(mì)集(jí)公告可(kě)投北交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现(xiàn)了北交所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司是(shì)除(chú)沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓数量和持(chí)股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加(jiā)。另一(yī)方(fāng)面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多(duō)投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来(lái)更(gèng)多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取决于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精特新(xīn)领域的(de)景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基(jī)金(jīn)产品出现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前(qián)十(shí)大股东名单中；北(běi)交(jiāo)所(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文suǒ)较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基(jī)金(jīn)在北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后(hòu)续(xù)市(shì)场流(liú)动性(xìng)的改(gǎi)善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市(shì)值(zhí)小、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示，结合北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和上市公(gōng)司“小而美(měi)”的(de)特征(zhēng)，预计(jì)次(cì)新基金投资将深入细分产业链(liàn)的研究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司(sī)进行投(tóu)资(zī)。在组合(hé)配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动(dòng)大(dà)的(de)风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股票为主要投(tóu)资范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品(pǐn)的(de)投(tóu)资范(fàn)围扩大(dà)至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金(jīn)持(chí)有(yǒu)北交(jiāo)所(suǒ)个股数(shù)量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板(bǎn)初(chū)期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而(ér)去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体(tǐ)回调幅(fú)度较大，带动投资北交(jiāo)所市(shì)值有(yǒu)所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但(dàn)对比上(shàng)证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资标的(de)规模(mó)也相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角度来说，这也意(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文yì)味着更(gèng)大(dà)的成长空间和收益率预期(qī)，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在(zài)投(tóu)资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体(tǐ)行(xíng)业没有明确(què)的偏好(hǎo)，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可(kě)能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研(yán)发投入的(de)强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的(de)上市公司(sī)，而(ér)且由于(yú)市(shì)值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角看，随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北(běi)证(zhèng)50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特(tè)新特(tè)性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业(yè)链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技(jì)和(hé)制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也(yě)称(chēng)，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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