“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和(hé)美债(zhài)收益(yì)率反弹(dàn)的打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续(xù)三(sān)个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎(àng)司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这(zhè)些行动(dòng)都未能止住(zhù)油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特油价(jià)可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌(wū)克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了(le)加入(rù)北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北(běi)约(yuē)应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一(yī)些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而(ér)只是(shì)希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报(bào)价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得(dé)到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前(qián)云南干旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗能化分析(xī)师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事(shì)实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于(yú)整个(gè)天然橡胶的(de)年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例(lì)。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格(gé)有可能会(huì)更上一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应(yīng)不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步(bù)上量(liàng)，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前(qián)轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美(měi)债上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计(jì)存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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