分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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