5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买(m新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗ǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感(gǎn)想新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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