金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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