北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平(pín凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点g)均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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