在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。德国对中国友好吗，德国对中国怎么样>

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微(w德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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