财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问(wèn)题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触发C郑业成是否已婚 郑业成是几线演员DS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值得一提的(de)是，瑞(ruì)信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(qī)的瑞(ruì)信英(yīng)镑(bàng)次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持(chí)有人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市场(chǎng)上(shàng)炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通(tōng)常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员郑业成是否已婚 郑业成是几线演员会，负(fù)责决(jué)定在这个地区(qū)是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了(le)接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评(píng)估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将造(zào)成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞(ruì)银(yín)集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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