AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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