今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一教师一年的工作日有多少天，一年有多少周季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的教师一年的工作日有多少天，一年有多少周银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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