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　　曾发百页报告(gào)做空印度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证(zh洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害èng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一(yī)样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站(zh洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害àn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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