海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织chuán)媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下(xià)游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产(chǎn)业盈利(lì)有待改善，其(qí)中受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材(cái)料和半(bàn)导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳(tàn)经济景(jǐng)气度高(gāo)位回落(luò)，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要(yào)受益于储能的快速发展。

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