在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(scpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的hòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的(dcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的e)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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