近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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